近日，浙江明牌珠宝股份有限公司（简称“明牌珠宝”，002574.SZ）公布2024年年度报告。报告期，公司实现营业收入39.34亿元，同比减少0.08%，实现归母净利润0.18亿元，同比减少88.70%，扣非归母净利润-1.78亿元，同比减少418.76%。基于全年业绩情况，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
年报显示，由于报告期内珠宝行业有效需求相对不足、发展阶段性承压，明牌珠宝多种饰品产销下降，门店数量相应减少。尽管公司在报告期内针对光伏业务增加研发投入，但由于全产业链产能转换，该业务盈利能力短期内也相应承压。
珠宝首饰销量整体下降
明牌珠宝主要从事黄金、铂金等贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售。在公司营收构成中，主要包括珠宝首饰产品销售、新能源光伏电池片产品销售，以及房地产营销服务的营业收入等。
年报显示，公司珠宝首饰行业期内实现营收30.64亿元，占比77.89%，为公司主要创收业务，不过此类营业收入比上年度减少18.59%。细分产品方面，黄金、铂金、镶嵌三类饰品营业收入比上年度分别减少18.21%、25.77%、49.34%。
明牌珠宝细分产品当中，上述三类饰品报告期内产销量全面减少，减幅介于11%至65%之间。其中，受国际行情金价波动影响，黄金饰品销量下降30.21%；受市场大趋势影响，镶嵌饰品销量下降64.32%；此外，铂金饰品销量减少11.84%。根据年报内容，公司另有占营收比重相对较少的银制（饰）品报告期内销量上涨43.47%，主要原因是活动促销赠品影响。
2024年，受前期渠道快速下沉、实体终端需求阶段性下降、开设门店成本上升等综合影响，珠宝行业主要品牌全年调整国内线下渠道扩张策略，开设门店增长率放缓，较多品牌出现不同程度的门店数量缩减。
线下门店方面，明牌珠宝主要以经销、专营、加盟、直营模式开展销售。报告期内，公司也采取了收缩战略，门店总数有所减少。公司全年新开门店83家，关闭159家，总量减少76家，相当于平均每周减少一家门店。经营情况显示，在公司年报列示的10家直营门店当中，其中8家营业利润出现亏损。
报告期内，明牌珠宝也通过主流电商平台旗舰店的方式发展网络营销渠道。2024年，公司通过主流电商平台销售实现营业收入4.55亿元，同比增长6.23%，约占公司珠宝首饰业务营业收入的15%。
光伏业务盈利能力短期承压
除了珠宝首饰产品，明牌珠宝还有新能源光伏电池片产品的销售以及房地产营销服务。
不过，由于过去几年全球光伏需求高增长，产业链各环节规模持续扩张影响，光伏行业2024年呈现阶段性供需错配局面，全产业链竞争加剧，产品价格持续下行。光伏企业盈利持续承压，甚至出现行业主流企业大面积业绩亏损局面。
报告期内，针对光伏业务，明牌珠宝采取了差异化产品经营策略。公司全年新能源光伏行业实现营收6.22亿元，同比增加2705.35%。不过，新能源光伏行业报告期营业成本8.06亿元，同比相应大幅增加3329.87%。报告期，由于公司光伏电池片业务研发项目增多，期内研发费用增幅达到1035.86%。
对此，明牌珠宝在年报中表示，受过去几年整个光伏产业链产能过快扩张影响，光伏行业整体盈利能力大大被削弱，公司光伏电池业务短期盈利能力也相应承压。
从以往公告内容来看，明牌珠宝自2023年2月宣布跨界转型光伏业务以来，进展情况也不及预期。2024年10月，公司宣布调整光伏业务布局：剥离光伏电站业务，聚焦于光伏电池片业务。
当时公告显示，明牌珠宝将从事光伏电站业务的全资子公司“明豪科技”全部股权，以5100万元转让给控股股东日月集团。公司解释，如规模化推进实施光伏电站业务需要大量资金支持，将导致公司资产负债率大幅提高，进一步对公司珠宝首饰主业、光伏电池片业务发展造成较大影响。
明牌珠宝营收构成当中，还有占比6.29%的房产营销业务。2024年房地产行业呈现“L型”弱复苏态势，政策托底与市场出清并行。全年，公司房产营销行业实现营收2.48亿元，同比增加64.28%。
报告期内，明牌珠宝主要通过对房产大数据的开发、整合与应用，提供数据营销、数据金融和数据资产服务。具体业务模式显示，公司为一些经纪机构提供资金垫付服务，缓解开发商因项目开发和销售而承担的资金压力。此外，公司还为现金流相对稳定、负债率较低的房企提供供应链融资支持。以“营销服务+佣金收入”的形式，实现创收。
针对2025年业务展望，明牌珠宝表示，公司将加强对珠宝首饰行业发展趋势的研判，进一步恢复提升盈利水平。重点通过产品持续创新、营销策略有效调整、直营专营门店升级等多举措提升公司市场份额。此外，针对光伏电池业务，公司一方面将继续提质降本增效，不断降低整体运营成本，并做好经营风险控制；另一方面，还将通过产能叠加营销方式抢占市场份额。
